2021年上半年，脫離疫情影響的乳制品行業(yè)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)34家上市、掛牌乳企中九成以上營(yíng)收增長(zhǎng)，無一家虧損，且有15家企業(yè)凈利增幅在80%以上。從營(yíng)收增幅排名來看，“奶酪第一股”妙可藍(lán)多領(lǐng)跑全行業(yè)。就凈利潤(rùn)排名而言，有4家奶牛養(yǎng)殖企業(yè)躋身前十名，剛剛上市僅3個(gè)月的優(yōu)然牧業(yè)躋身營(yíng)收第五、凈利第六。

半年報(bào)成績(jī)也從側(cè)面反映出各乳業(yè)細(xì)分市場(chǎng)目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月-5月全國(guó)液奶、干乳制品產(chǎn)量均有所增長(zhǎng)，僅奶粉產(chǎn)量下降。有乳企在半年報(bào)中總結(jié)稱，疫情期間的訴求推動(dòng)消費(fèi)偏好更傾向于“新鮮”“高品質(zhì)”乳制品，液態(tài)奶產(chǎn)品低溫化、高端化結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快；嬰幼兒奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；奶酪市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展，是乳業(yè)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分賽道。

34家上市乳企無一虧損

與去年同期13家乳企凈利下降、4家虧損的情況相比，今年上半年，34家上市、掛牌乳企中僅6家凈利下降，但無一家虧損。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，乳企半年報(bào)普遍將原因歸結(jié)為，疫情防控常態(tài)化后，健康意識(shí)增強(qiáng)帶動(dòng)乳制品需求增長(zhǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)牛奶產(chǎn)量為1540萬噸，同比增長(zhǎng)7.6%。中國(guó)輕工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，今年1月-7月，全國(guó)規(guī)模以上乳制品制造企業(yè)營(yíng)收為2696億元，同比增長(zhǎng)13.2%；利潤(rùn)總額為221.6億元，同比增長(zhǎng)39.1%。

從營(yíng)收排名來看，34家乳企中，伊利股份（565.06億元）、蒙牛乳業(yè)（459.05億元）、光明乳業(yè)（142.64億元）、中國(guó)飛鶴（115.44億元）穩(wěn)居前四，健合集團(tuán)（54.24億元）原先的第五名位置被今年6月剛剛上市的優(yōu)然牧業(yè)（72.92億元）取代。從營(yíng)收增幅來看，妙可藍(lán)多以90.8%的營(yíng)收增幅列首位，新乳業(yè)、熊貓乳品、李子園、西部牧業(yè)緊隨其后。

就盈利水平而言，嬰幼兒奶粉企業(yè)實(shí)力仍不容小覷，牧業(yè)公司表現(xiàn)更為搶眼。在凈利潤(rùn)排名前十的乳企中，除伊利（53.22億元）、蒙牛（29.47億元）、光明（2.61億元）傳統(tǒng)三巨頭外，中國(guó)飛鶴（37.4億元）、澳優(yōu)（5.94億元）、健合集團(tuán)（5.01億元）分列第二、五、六位，其他4個(gè)席位均由上游奶企占據(jù)，分別是優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧、賽科星。其中，優(yōu)然牧業(yè)憑借9.35億元的凈利潤(rùn)位列第四。

凈利下降的6家乳企原因各有不同。其中，均瑤健康主要?dú)w因于線下消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期以及公司轉(zhuǎn)型發(fā)展因素影響，如拓展益生菌、礦泉水、奶酪棒等品類，研發(fā)、管理、人員等費(fèi)用投入增加；光明乳業(yè)主要是受新西蘭子公司新萊特國(guó)際海運(yùn)成本大幅上調(diào)及關(guān)鍵客戶新西蘭a2牛奶公司跨境奶粉銷售受到疫情影響；原生態(tài)牧業(yè)歸于國(guó)際匯率影響和飼料成本上升；健合集團(tuán)上半年嬰幼兒奶粉與益生菌業(yè)務(wù)面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及整體需求下降壓力；貝因美奶粉類銷量、毛利率上升但營(yíng)收下降；品渥食品非乳品系列收入下降，線下直營(yíng)渠道銷售下降，針對(duì)新渠道新產(chǎn)品加大促銷導(dǎo)致毛利下降、銷售費(fèi)用增加。

此外，由于去年一季度遭遇疫情，不少乳企業(yè)績(jī)下滑明顯、財(cái)報(bào)基數(shù)較低，導(dǎo)致今年上半年部分乳企凈利增幅較大。34家上市、掛牌乳企中，有15家凈利增幅超過80%。而莊園牧場(chǎng)、皇氏集團(tuán)、三元股份、科迪乳業(yè)（*ST科迪）、一景乳業(yè)、一鳴食品等6家乳企2021年上半年凈利潤(rùn)雖然增長(zhǎng)，但均不及2019年水平。其中，科迪乳業(yè)凈利潤(rùn)不及2019年同期的1/10。

嬰幼兒奶粉增長(zhǎng)承壓

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1月-5月，全國(guó)液態(tài)奶產(chǎn)量同比增長(zhǎng)20.96%，干乳制品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.94%，僅奶粉產(chǎn)量下降9.06%。另?yè)?jù)《中國(guó)奶業(yè)貿(mào)易月報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年上半年，我國(guó)進(jìn)口各類乳制品217.55萬噸，同比增長(zhǎng)34.8%；進(jìn)口額為72.29億美元，同比增長(zhǎng)17.6%。除嬰幼兒奶粉、酸奶大幅下降外，其余品類都有不同幅度增長(zhǎng)。

結(jié)合上市乳企財(cái)報(bào)來看，伊利、蒙牛、飛鶴、澳優(yōu)、健合集團(tuán)嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)均取得增長(zhǎng)，反映出人口出生率下降、市場(chǎng)步入存量競(jìng)爭(zhēng)的情況下，嬰幼兒奶粉行業(yè)進(jìn)一步向頭部品牌集中，但從細(xì)節(jié)表現(xiàn)來看，長(zhǎng)期增長(zhǎng)依舊承壓。

上半年，健合集團(tuán)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理產(chǎn)品（BNC）收入減少6.5%，其中嬰幼兒奶粉收入增長(zhǎng)8.7%，但益生菌補(bǔ)充品、其他嬰幼兒產(chǎn)品營(yíng)收分別下降45.8%、11.7%。對(duì)此，健合集團(tuán)主要?dú)w于2020年同期免疫品需求激增帶來的高基數(shù)壓力以及低出生率帶來的競(jìng)爭(zhēng)加劇。

據(jù)健合集團(tuán)CEO安玉婷在業(yè)績(jī)說明會(huì)上介紹，上半年嬰幼兒配方奶粉增長(zhǎng)主要來自同店銷售額增長(zhǎng)，并非主要來自渠道擴(kuò)張。健合集團(tuán)“主席報(bào)告”坦言，公司嬰幼兒奶粉和益生菌業(yè)務(wù)面臨中國(guó)內(nèi)地競(jìng)爭(zhēng)加劇及整體需求下降的壓力，2020年下半年開展的整體分銷系統(tǒng)變革尚需時(shí)間，但方向正確。

2021年一季度，澳優(yōu)自有品牌配方羊奶粉收入為8.72億元，同比下降約7%，主要原因?yàn)?020年同期受疫情影響佳貝艾特需求暴增，導(dǎo)致基數(shù)較高；此外，營(yíng)銷活動(dòng)受限也使羊奶粉業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩。2021年上半年，隨著佳貝艾特渠道改革，市場(chǎng)定價(jià)回穩(wěn)，存貨恢復(fù)正常，澳優(yōu)羊奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，自有牛奶粉收入增長(zhǎng)16.9%。

今年5月，佳貝艾特經(jīng)銷商大會(huì)提出百億營(yíng)收目標(biāo)。澳優(yōu)中國(guó)區(qū)副總裁、佳貝艾特總經(jīng)理李軼旻表示，羊奶粉市場(chǎng)增長(zhǎng)面臨人口紅利消失、消費(fèi)者需求不斷變化等挑戰(zhàn)，但在孕嬰童市場(chǎng)奶粉生意占比還在提升，中高端及高端奶粉市場(chǎng)增長(zhǎng)最快，羊奶粉正以領(lǐng)先大盤3倍的增速在領(lǐng)跑。佳貝艾特將從渠道管理、新客開發(fā)、客流導(dǎo)入、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面聚焦生意增長(zhǎng)。

盡管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但隨著三孩政策放開、國(guó)產(chǎn)奶粉份額提升，奶粉行業(yè)也在對(duì)外釋放利好信號(hào)。雅士利認(rèn)為，近兩年本土奶粉品牌獲得消費(fèi)者廣泛認(rèn)可，大量代購(gòu)受境外疫情反復(fù)影響轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)購(gòu)買，嬰幼兒奶粉從外資品牌主導(dǎo)轉(zhuǎn)向中國(guó)品牌的趨勢(shì)已初見端倪，國(guó)產(chǎn)奶粉在2021年迎來新品牌建設(shè)和收獲市場(chǎng)的大好機(jī)會(huì)。各大奶粉廠商將更加重視細(xì)分產(chǎn)品突破，推出羊奶粉、A2奶粉、有機(jī)奶粉等，同時(shí)延展成人奶粉、兒童奶粉、嬰幼兒輔食等。2021年上半年，雅士利成人奶粉凈收入增長(zhǎng)94%，并將成人奶粉視為新的市場(chǎng)突破口。

與雅士利相比，健合集團(tuán)上半年中國(guó)內(nèi)地成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品業(yè)務(wù)（ANC）增長(zhǎng)抵消了BNC業(yè)務(wù)的不利局面。同時(shí)，健合集團(tuán)還開辟寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品業(yè)務(wù)（PNC）作為新增長(zhǎng)。澳優(yōu)乳業(yè)中國(guó)區(qū)首席運(yùn)營(yíng)官鄧慎恢在今年7月舉行的“能立多”經(jīng)銷商大會(huì)上表示，未來澳優(yōu)嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)將堅(jiān)持“牛羊并舉”，同時(shí)發(fā)力營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)。

奶酪成熱門賽道

布局高毛利、高增長(zhǎng)品類的，還有液奶企業(yè)。今年上半年，伊利奶酪市場(chǎng)零售額同比大增2倍以上，低溫牛奶業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額提升5.7個(gè)百分點(diǎn)，其中“金典”“伊利”品牌低溫鮮奶增速超200%；蒙牛上半年特侖蘇、每日鮮語(yǔ)等高端產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁，常溫奶業(yè)務(wù)獲近5年最快增速，鮮奶收入翻倍增長(zhǎng)，零售及餐飲奶酪業(yè)務(wù)均快速增長(zhǎng)；光明乳業(yè)、新希望乳業(yè)則重點(diǎn)加碼鮮奶業(yè)務(wù)，且取得較大幅度增長(zhǎng)。

三元股份在半年報(bào)中表示，疫情期間的訴求推動(dòng)消費(fèi)偏好更傾向于“新鮮”“高品質(zhì)”乳制品，液態(tài)奶產(chǎn)品低溫化、高端化結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。嬰幼兒奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，市場(chǎng)集中度不斷提升。奶酪市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展，是乳業(yè)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分賽道。

據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，上市、掛牌乳企中，伊利、蒙牛、光明、妙可藍(lán)多、三元、均瑤健康、熊貓乳品、皇氏集團(tuán)等企業(yè)均在奶酪品類上有所布局。其中，“奶酪第一股”妙可藍(lán)多為今年上半年?duì)I收增幅最大的乳企，奶酪板塊毛利率增長(zhǎng)也帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率提升。而在超市渠道，則出現(xiàn)了奶酪博士、吉士丁、和潤(rùn)、饞大師等多個(gè)新興品牌。

“我國(guó)奶酪產(chǎn)業(yè)進(jìn)入黃金期�！痹诮衲�7月舉行的中國(guó)奶酪發(fā)展高峰論壇上，全國(guó)畜牧總站研究員張書義如此評(píng)價(jià)國(guó)產(chǎn)奶酪的發(fā)展現(xiàn)狀�！敖鼉赡�，幾乎所有奶酪企業(yè)都在提升再制奶酪產(chǎn)量，企業(yè)設(shè)備高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。2020年，妙可藍(lán)多兒童奶酪達(dá)產(chǎn)率100%，三元專供麥當(dāng)勞、肯德基、必勝客的切片奶酪增幅迅猛。按去年復(fù)合增長(zhǎng)率算（CAGR 22.6），2021年全國(guó)兒童奶酪將達(dá)到100多億元規(guī)模�！�

妙可藍(lán)多董事長(zhǎng)柴琇今年7月接受媒體群訪時(shí)表示，奶酪行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)從2020年就已開始，且呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)。今年5月起，百吉福加入新一輪價(jià)格戰(zhàn)中，采取緊貼妙可藍(lán)多的促銷戰(zhàn)術(shù)，兒童奶酪棒品類正在進(jìn)入“決戰(zhàn)階段”。

柴琇認(rèn)為，未來奶酪市場(chǎng)大部分份額最終會(huì)集中在頭部少數(shù)企業(yè)。奶酪市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵不是價(jià)格，企業(yè)需要提前洞察和順應(yīng)消費(fèi)者需求，進(jìn)行長(zhǎng)期的消費(fèi)者培育，競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)依然是搶占品牌認(rèn)知和渠道滲透。